美"赚钱之神"盯上楼市泡沫 金融海啸下暴赚37亿


 发布时间:2020-09-19 19:52:47

自上周四绝地反击以来,A股市场已连续3个交易日出现“千股涨停”的奇观,市场信心正在逐步恢复。值得关注的是,此前大量临时停牌的股票,在紧急复牌后大多出现一字涨停的走势,形成了奇特的“复牌概念”现象。而许多重仓股尚未复牌的偏股型基金,也因此隐含了一定的套利机会,引发了众多场外资金的申购。不过,有分析师指出,如果近期申购基金的资金以短期套利为主,尤其是紧盯复牌股的套利机会,将会摊薄原持有人的利益,这对原基金持有人并不公平。他认为,基金公司应当警惕这种短期套利资金的涌入,切实保护原基金持有人的利益。利空忽变利好 就在上周三,因为大量股票临时停牌,众多偏股型基金无法卖出股票以应付潜在的赎回压力,导致基金业一度担心流动性危机爆发。但近3个交易日的大涨,尤其是停牌股复牌后均出现涨停并转而成为市场的“香饽饽”,使得大量持有停牌股的偏股型基金也迎来隐性的套利机会。

以创业板指数基金为例,由于此前大量成份股临时停牌,导致创业板指数在此前下跌过程中,仅仅跌4、5个点就出现了可交易的成份股全线跌停的状态。同样的状况也出现在上涨过程中,尽管连续3个交易日出现千股涨停,但创业板指数却连续跑输大势,即便成份股全部涨停,指数也不过上涨4、5个点。导致这种现象的根本原因在于,创业板成份股复牌的速度远低于停牌的速度,截至昨日,100只创业板成份股中,仍只有46只处于交易状态。业内人士指出,从短期市场情绪来看,复牌股普遍出现两三个涨停板,那些未复牌的个股便因此隐含了较大的投资机会。但由于停牌股复牌后往往出现一字涨停,导致场外资金无法买入,此时,借道基金套利就成为众多场外资金的选择。“由于这是一个特殊时期形成的特殊现象,基金公司也无法立即作出反应。不过,可以预期的是,如果套利资金过多,短期会对这些持有大量停牌股的基金形成新的冲击,不仅会摊薄原持有人的利益,而且一旦市场预期发生变化,套利资金迅速赎回会对基金形成新的流动性压力。

”该业内人士说。净申购的新烦恼 事实上,除了短期套利资金对偏股型基金形成困扰外,在A股市场近期过度暴涨的背景下,正常途径的净申购也令基金经理烦恼不已。某基金经理向记者表示,由于A股连续出现千股涨停的奇观,净申购的资金很难找到合适的买入机会,伴随着净申购资金的不断增加,已经显著摊薄了原持有人的收益。“其实,最近大家也会看到,虽然A股市场正在交易的股票绝大部分都涨停了,但部分股票型基金的单日净值涨幅却在下降,这虽然有仓位结构变化的原因,但净申购的影响也不容忽视。”该基金经理说,“一方面,是买不进股票;另一方面,在市场情绪有点狂热的现在,我们也不敢随便买入股票,以防短期出现急速回调的风险。” 不过,对于历经一次充分调整后A股的中长期走势,多数基金经理则表示了乐观情绪,不过,他们更倾向于后市呈现“结构性牛市”。

富国基金指出,短期看,A股市场在前期急速下跌中风险得到集中释放,估值水平逐渐进入合理区间。但与前期普涨、疯涨不同,下半年的A股市场或将呈现大分化行情,只讲故事不见业绩的公司将逐渐被市场所摒弃,而那些业绩好的标的则更受市场的追捧。记者 李良。

时隔一年,沪指重回3000点,投资者的“牛市情结”似乎也跟随着飙涨的大盘一起回来了。短短三天,华夏沪深300指数基金大卖247亿份,有效认购户数高达356985户;嘉实沪深300指数基金份额则一举突破400亿份大关,总资产规模逼近350亿元。“熊市买对冲基金,牛市买指数基金。”沪深300指数基金的热销表明,市场情绪正全面倒向看多。散户申购——基金买入——指数上涨——吸引更多散户申购,这种理想化的“正循环”已依稀可见。但事实上,只涨不跌的股市只能是“乌托邦”。历史经验证明,每一次大盘的阶段性顶部,几乎都是被基金“买”出来的。2007年“7·6”行情启动后,基金疯狂配置金融地产,将沪指从3500点一路拉升至6124点。此后,大盘便陷入了长达一年的绵绵阴跌之中。而今,似曾相识的场景又一次出现在眼前。业内人士指出,A股市场缺乏规避系统性风险工具的问题始终存在,而随着指数基金的跑步进场,这一问题未来恐怕会显得愈加突出。“是到了该股指期货登场的时候了。

”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授在接受本报记者采访时表示。尽管翻了四五倍的个股已比比皆是,但仍有相当数量的散户在为“踏空”行情而感到遗憾。诺安基金一名工作人员告诉记者,现在的新基金相当好卖,有些人是因为跑不赢大盘转而认购的;还有些人是看到大盘涨上3000点,才来认购的。“问题是我们现在没有新基金可发,不然规模肯定又要猛增了。” 眼见资产管理的规模进一步膨胀,基金公司自然喜上眉梢。但在胡俞越看来,新基金的热卖,实际上是一个不断累积市场风险的过程。“必须注意的是,A股市场没有做空机制,机构投资者缺乏规避系统性风险的工具。因此从某种程度上来说,新基金发得越多,认购资金规模越大,所累积起来的风险也就越高。” 胡俞越认为,近年来我国机构投资者得到了超常规发展,但由于缺乏风险管理工具,很多基金经理的表现和散户也差不多。“我认为股指期货是为机构投资者量身定做的风险管理工具。尤其是沪深300指数基金,中金所拟推出的首个股指期货标的,恰恰是沪深300指数期货,两者之间存在较高的吻合度。

” 东方证券研究所高级金融工程师高子剑认为,股指期货确实能在一定程度上帮助指数基金完成快速建仓。曾在台湾元大证券从事股指期货期权研究交易的高子剑表示,在台湾,指数基金运用股指期货实现复制指数的案例很多。“有的时候遇到极端情况,指数大涨或大跌,指基买不到或卖不出股票。通过买卖股指期货,可以让净值变化与大盘同步。”(记者 钱晓涵)。

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