促进贸易投资便利化 境内银行涉外收付凭证调整


 发布时间:2020-09-23 04:36:32

1月份各银行共发行4650款理财产品,环比减少13.3%;平均预期收益率为5.12%,较去年12月份的5.11%略有上升;在1月份到期的7388款理财产品中,有52款产品未达到预期最高收益率,未达标率为0.7%。业内专家分析认为,虽然银行理财产品收益率在春节前再次呈现出“翘尾”现象,但是2月份央行降准之后,市场资金面将继续保持宽松状态,预计未来银行理财产品的发行量和收益率还将维持下滑趋势,2015年上半年银行理财产品收益率可能跌破5%。投资者须认清有关银行理财产品的风险。理财产品发行量环比减少 据融360监测的数据显示,2015年1月,银行共发行4650款理财产品,其中人民币理财产品4514款,外币理财产品136款,较2014年12月的5207款减少了13.3%。去年12月份,银行资金流偏紧,且股市走强起到了很大的分流效果,银行为留住资金,加大理财产品发行量并提高收益率,产品期限普遍偏短,1个月左右的高收益理财产品非常普遍,揽储目的非常明显。新年年关之后,银行发行理财产品的动力减弱,产品发行量随之下降。平均预期收益率小幅上升 据融360监测的数据显示,2015年1月银行共发行4514款人民币理财产品,平均预期收益率为5.12%,较2014年12月的5.11%略有回升,平均投资周期为4.03个月,较去年12月的4.16个月有所缩短。

据分析,去年12月上旬银行理财产品收益率还在5%以下,但是12月底,银行为达到“揽储”目的,纷纷提升理财产品收益率,6%以上收益产品随处可见。进入2015年1月份之后,收益率急转直下,由5.24%一路下跌至5.07%。不过,1月最后一周收益率止跌回升,再度回到5.12%,主要由于春节前后投资者消费支出庞大,市场资金面偏紧,银行为防止资金外流而提高收益率。部分产品未达预期收益率 据融360监测的数据显示,2015年1月共有7388款人民币理财产品到期,其中7336款产品达到预期最高收益率,52款产品实际收益率低于预期最高收益率,未达标率为0.7%。在未达预期收益率的52款产品中,有20款是广发银行发行的,占比38.5%,11款是平安银行发行的,占比21.2%,7款是招商银行发行的,占比13.5%,其余14款分别是中信银行、南京银行、青岛银行、建设银行、民生银行发行的。这些产品大多为结构性理财产品,挂钩股票、股价指数及黄金等,如广发银行发行的“欢欣股舞”系列产品、平安银行发行的“财富结构类”系列产品、招商银行发布的“焦点联动”系列产品等。理财分析师认为,由于结构性产品挂钩的标的资产风险较高,收益区间大,达到预期最高收益率的可能性很低。

建议投资者在购买此类理财产品的时候要认清产品的风险及收益计算方法。

多重因素保障资金面平稳运行 广发证券发展研究中心 黄鑫冬 由于春节现金回流基本完成,未来资金供给将由外汇占款独轮驱动。而随着人民币汇率波幅的扩大,商业银行提前结汇的驱动力将有所下滑,导致央行外汇占款投放相应萎缩。但在多重有利因素的保障下,未来资金面仍将保持平稳运行。央行外汇占款投放将有所萎缩 人民银行上周末宣布扩大人民币汇率波动区间,与我们前期判断一致。短期来看,远期结售汇对外汇市场的影响将有所化解,央行外汇占款的投放将更贴近真实经济行为。去年下半年以来,美元远期升水和人民币升值预期共同驱动远期结售汇迅猛发展。今年1月远期结汇规模达到443亿美元的历史高位,未到期远期结汇余额达到1638亿美元,月度结汇规模中,远期合约履约的因素已经占到18%左右。为应对远期汇率风险,商业银行倾向于在即期市场直接平掉外汇头寸。因此,随着远期净结汇头寸的增长,央行会被动投放出一定规模的外汇占款。其中的症结,就在于人民币波动太过平稳。随着人民币汇率波幅的扩大,远期结汇套利风险将明显提升,远期结汇净头寸有望下滑。受此影响,商业银行提前结汇的驱动力有所下滑,从而央行的外汇占款投放将有所萎缩。不过,远期净结汇规模相对可控,调整速度相对缓慢,因此外汇占款增长的大格局不会因此改变。

短期内,人民币前期贬值和远期平仓需求萎缩,可能导致人民币呈现出一定的贬值压力。但汇率升贬值的核心驱动力还是在外汇供求,本次改革在汇率上的主要表现是波动幅度扩大,趋势性的币值变化难以出现。展望2014年全年,我们依然维持外汇较大规模流入的判断,资本项目管制放松和自贸区驱动的人民币“外流-回流”的循环圈是主要驱动力。2、3月份外汇占款仍持续流入 汇率波动确实在一定程度上提升外汇流动的风险。一旦市场将汇率波幅的扩大理解为贬值趋势的开始,那么经济主体的资产配置行为将发生逆转,从而引发外汇流出的风险。不过,尽管2、3月份汇率波幅已明显扩大,但外汇占款仍然维持着持续增长格局。春节过后,银行间资金面持续宽松。从资金供求关系测算:2月份银行间资金供给主要来自现金回流,规模为1.4万亿元;资金需求体现在公开市场操作和国库现金管理回笼7000亿元,财政存款上缴约4200亿元,法定存款准备金冻结约3800亿元,显性的资金供给缺口为1000亿元;再考虑节前央行SLO,SLF操作到期导致的资金回笼,2月份外汇占款投放将远远高于1000亿元。而3月份计算结果为:需要外汇占款补充的资金大约在2000亿。

2、3月份外汇的持续流入,意味着汇率对外汇占款的影响还未体现,后续汇率调整将成为重要的跟踪变量。春节现金回流基本完成,未来资金供给将由外汇占款独轮驱动,但资金需求并不会明显萎缩,因此供求关系收紧将导致资金成本有所上行。但“钱荒”格局再现的可能性不大,多重有利因素保障资金面平稳运行。其一,外汇占款仍将持续流入;其二,央行流动性管理工具改进;其三,商业银行流动性管理经验提升。本周银行间流动性将面临首次考验,理财产品集中到期将引致过桥资金和存准冻结的双重资金需求,从而形成一定的流动性冲击。在此期间,央行操作和资金成本上行幅度将暗示银行间资金的结余程度。综合而言,未来将呈现汇率波幅加大、资金成本上行的格局。资金成本的上行幅度,则取决于市场对于汇率波动的理解。若市场能够很好的接受汇率波动,那么资金成本变动将相对平缓。然而,一旦市场将短期波动扩大为长期趋势,那么将反过来影响外汇流入的格局,从而导致资金成本上行压力陡增。

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