拉加德:欧洲应暂缓财政紧缩 延长希腊减赤期限


 发布时间:2020-09-23 21:18:09

要来的挡不住,该走的何必留。为什么要来,为什么会走?这一点要搞清楚。没错,我说的是跨境资本(俗称热钱)。各路媒体都在说,国际投资者对美元汇率上升的忧虑导致热钱撤离亚洲新兴市场。旁证则是,端午假期期间,亚洲股市呈崩溃状。端午假期后,A股补跌。要说其他国家的股市怕热钱出逃,我信;但要说A股怕热钱出逃,那就没有道理了。作为一个没有泡沫的市场,A股是不惧怕热钱出逃的,即使有部分热钱撤离也只是心理层面的影响,根本谈不上崩盘(至于为什么说中国股市没有泡沫,读者都明了,在此不赘述)。关于热钱出逃,暂且不说亚洲,只说中国。热钱真的会逃离这个世界最大的新兴经济体吗? 依我看,所谓的热钱逃离中国,只是杯弓蛇影而已。理由如下: 首先,将外汇占款骤降归结为资本外逃有失偏颇。5月初,外汇局下发《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》(简称“20号文”)并开始打击虚假外贸,对热钱套利严格控制。5月份金融机构新增外汇占款由4月份的2946.54亿元下降至668.62亿元,虽然降幅有点出人意料,但这一数据更加真实可信。

从打击虚假贸易的角度看,外汇占款该降。减少的这些热钱,根本就不应该出现。这些是“该走的”,没必要留。其次,QFII总额度大幅扩大可减少资本非正常地流入流出。近期,国务院已经批准将QFII投资总额度提高至800亿美元。截至今年5月底,外汇局累计批准QFII额度达425.63亿美元,较上月新增6.81亿美元,而4月份新增额度只有1.37亿美元。QFII进入国内进程加快,从一定程度上代表了主流境外资本对中国经济的看法。虽然海外投资者对当前中国经济运行状况存在担忧,但从整体上看,还是偏积极的。这些是“要来的”,挡不住。第三,不受节制的热钱是少数,不会从根本上动摇国内市场流动性。跨境套利资本的本质是“趋利如水走下”。在国际金融危机时期,热钱从发达国家流向充满活力的新兴经济体。在发达国家经济向好趋势明显之时,热钱已在新兴经济体赚得盆满钵满,于是回流到发达国家。这是热钱流动的一个基本轨迹。上面谈到的前两点其实就是我们针对热钱采取的一些措施,一面是“堵”,将违规资金拒之于国门之外;另一面是“疏”,将境外长期投资资金纳入统一管理。

对于第三点,则需辅之以其他切实可行的措施进行监管。如此,我们就可以将跨境资本波动的影响降到最低。虽然目前中国经济增速有所下降,但与其他新兴经济体和美国等国家相比,我们的经济增长速度仍居于世界前列。从这一角度看,随着中国经济实力的增强和经济基本面的改善,对外商直接投资还是具有相当吸引力的,当前溜走的只能是短期热钱,长期投资则有望维持基本稳定。对于短期热钱撤离造成的流动性暂时紧张的局面,监管层可使用的调控手段有很多,比如公开市场、存款准备金率、利率、汇率等等。而在决策层提出“要通过激活货币信贷存量,支持实体经济发展”的思路后,也让后续政策使用拥有了更大的想象空间。因此,在流动性有保证的情况下,对于没有泡沫的中国股市来说,短期热钱的出逃并不会对之产生重大影响。阎 岳。

欧盟负责经济和货币事务的委员奥利·雷恩2日再次否认希腊需要债务重组,并表示欧盟现在和将来都不会考虑采取这一举动。雷恩当天在此间参加一个有关欧洲金融市场稳定的会议时说,支持进行债务重组的人忽略了此举可能给希腊以及整个欧元区的金融稳定带来的破坏性影响。他重申,现在和将来欧盟应对危机的战略中都不包括债务重组。他说,接受欧盟救助的希腊和爱尔兰都已开始执行雄心勃勃的财政整固计划,并开始推进结构性改革和金融行业重组。他表示,根据欧盟的分析,如果希腊和爱尔兰的这些计划得到全面执行,两国的债务占国内生产总值的比例将会逐步稳定并下降。他还表示,欧盟已经基本上把主权债务危机控制在希腊、爱尔兰和葡萄牙三国。从目前的债券收益率来看,由于在财政、金融和结构性改革等方面采取了坚决的政策措施,西班牙已经与上述三国脱离了关系。欧盟统计局公布的最新数据显示,希腊2010年的财政赤字和公共债务又有显著增加。希腊的国债收益率随之再次攀升,外界关于希腊不得不进行债务重组的猜测也因此增多。(记者 刘晓燕)。

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