日本首相与央行总裁拟下周商讨日元升值对策


 发布时间:2020-10-20 12:47:47

摩根大通发布了最新数据,预计中国今年全年经济增长7.4%,在一、二季度经济数据整体较市场预期相对较差的基础上,预计三、四季度经济环比增长速度会逐渐恢复。“下半年,信贷政策和货币政策方面的重点是,在信贷增速回落的情况下如何恢复信贷传导机制有效性,判断下半年信贷增速会下滑,尤其是社会融资规模明显低于上半年。”摩根大通首席中国经济学家朱海斌表示。三季度GDP将同比增7.4% 《每日经济新闻》记者注意到,朱海斌还指出,中国目前面临的主要金融风险包括企业的高负债、地方融资平台和影子银行。从今年下半年看,中国整体经济形势还是比较严峻。摩根大通的预测三季度是7.4%,但四季度会进一步下滑到7%。摩根大通认为,下半年进一步下滑很大一部分原因是去年的基数效应,去年第四季度有非常强环比的反弹,从环比来看,下半年会比上半年略好一些,环比速度会从7%以下回到7%以上。

摩根大通认为,一、二季度中国经济增长较预期稍差一些有几点主要原因。一是数据不是很强,如七月汇丰PMI指数持续几个月都低于50%的中位线;从实际的经济运行来看,制造业投资增速几年持续下滑,工业企业利润等数据波动也比较大,产能过剩的现象跟投资效益下滑比较突出。二是因人民币跨境套利行为,导致一季度出口虚高,随后外管局打击后数据下降明显,下半年出口形势仍不容乐观。三是六月末的“钱荒”表明货币政策宽松的可能性被中国央行彻底否决,银行间市场利率从六月到达高点以后,现在慢慢回到一个正常水平,但整体来说,也引发下半年对宏观经济的担忧。而下半年经济环比增速有一定恢复的主要原因,是基础设施投资跟房地产投资这方面增速基本还是比较稳定的;从二季度来看,零售消费稍微恢复到13%以上的水平,下半年这个趋势还会持续,所以下半年零售消费也是在13%~14%;一季度,社会融资规模当时创历史新高,它要反映到实体经济一般需要二到三个季度的时间,有一部分在下半年还是会反映到实体经济中。

中国经济从这一轮经济下滑来看,不仅有周期性的因素,更重要的是从中长期增速来看,经济结构是结构性下滑的通道。摩根大通预计,到下一个五年计划,中国经济的平均增速大概在6.5%左右。朱海斌指出,中短期来看,有几个要着重解决的问题,一是产能过剩和投资效益下滑;二是人民币升值,人民币升值对二季度的出口是比较重要的影响因素。从下半年看,人民币应该摆脱了上半年一直单边升值的趋势,从目前市场情况看,现在是让人民币重新恢复双向波动的一个比较好的时机,不排除短期之内可能会出现人民币小幅贬值的状况。六月的“钱荒”表明,目前中国的金融体系存在资金套利的行为,尤其是借短放长,在各个市场上赚利差的行为。“钱荒”之后,市场非常关注中国目前面临哪些金融风险。地方债症结在于财政软约束 摩根大通认为,目前对于金融体系的风险问题比两年之前更加担忧。

此外,摩根大通认为,目前最主要的金融体系风险是企业的高负债水平、地方融资平台和影子银行。企业负债在过去几年上升非常快,从2008年到2012年大概上升了30多个百分点,目前占GDP125%左右。近日,审计署官网发布消息称,根据国务院要求,审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。朱海斌认为,地方政府债务的问题,归根到底还是在于地方政府财政软约束的问题,从中长期来说,要解决这个问题关键在于财政改革方面能够走多元,怎么建立对地方政府尤其是财政支出方面的考核和监督机制。在前期的“钱荒”中,影子银行受到明显关注,但它主要还是流动性配置的问题,主要是借短放长、期限错配的风险。朱海斌认为,影子银行的风险不仅仅是流动性风险,更重要是有没有违约风险。

日元对人民币汇率一度跌至历史最低水平。今年春节期间中国游客赴日扫货异军突起,而与那时相比,日元对人民币已贬值近7%,赴日“血拼”族再度迎来好时机。近半个月来,日元汇率像脱了轨的快车跌到根本停不下来。6月2日,日元对人民币汇率一度跌至历史最低水平。今年春节期间中国游客赴日扫货异军突起,而与那时相比,日元对人民币已贬值近7%,赴日“血拼”族再度迎来好时机。6月份以来,日元对人民币连续三个交易日累计下跌超过2.1%,成为发达经济体货币中表现最差的一个。自5月27日,100日元对人民币汇率首次跌破“5”这一整数关口后,日元汇率在贬值的路上越走越远;6月2日,100日元已跌至4.9196人民币,创下1994年8月31日有这一数据以来的历史最低值。昨日,日元汇率虽略有回升,但仍处历史低位,100日元对人民币4.9887元。眼看的人民币汇率相对稳定而日元不断贬值,对于那些准备赴日本旅游、留学的中国游客、学生来说,现在正是好时候。

相比1年前,100日元对人民币为6.0450元时,眼下去日本消费可以便宜18.6%。本报记者发现,以兰蔻小黑瓶为例,日本官网当前售价为10800日元,约合人民币540元,而在中国官网的售价为760元,相差近三分之一,而在日本购买其本土的产品与中国售价相差更大。对于日本政府来说,日元贬值,在增加出口的同时,又能刺激旅游业及消费,是一件一举多得的事情。在经历长时间的低迷后,日本政府一直希望通过日元贬值来应对通缩、拉动出口。自日本首相安倍晋三(Shinzou Abe)上台以来,日元更是开启贬值模式,因此近期日元对主要货币的持续贬值并未引起日本政府的担忧。而安倍政府这一贬值刺激出口的策略也终于有所成效。5月25日,日本财政部公布数据显示,日本4月出口年率增长8%,好于预期增长6%,这也成为日本经济自2014年进入衰退以来连续两个季度出口实现增长。其中,日本向美国的出口年率增长了21%,向中国出口的年率增长了2.4%。

业内人士表示,日元贬值增加了日本产品在海外市场的竞争力,而大力发展出口企业正是安倍晋三的主要战略之一。此外,安倍晋三的经济顾问本田悦朗也于近日直言不讳的指出,日元贬值会促使更多企业将生产基地迁回日本,本土化生产的增多将更加有助于推动国内地方经济发展。由于出口复苏以及内需增长,国际货币基金组织(IMF)最新预测称日本2015和2016年经济将分别增长1%和1.25%。“尽管像中国、韩国这些日本的区域内的出口大国份额在下滑,但非常明显的是日元贬值已经成为重振日本(出口)的动力源。”IG证券策略师Stan Shamu在接受媒体采访时说道。然而日元的下跌苦了“邻居”韩国,5月韩国出口同比暴跌近11%,这也进一步引发市场担忧。在法国兴业银行策略师、知名“大空头”阿尔伯·爱德华兹(Albert Edwards)看来,日元崩溃很有可能会引发新一轮的货币战争,同时增加全球性通缩的风险。

爱德华兹分析称,目前日元的走势就像是18年前——1997年亚洲金融危机时期一样,当时亚洲经济体货币由于在本质上盯住美元而遭受大幅贬值,导致该地区经济发展步履蹒跚。“眼下一旦日元发生不受控的贬值,将迫使韩国加入货币战争。” 日元贬值对于世界各国带来的“威胁”,已经引发各国央行的关注。据悉,日本财务大臣麻生太郎( Taro Aso)在5月28日举行的七国集团财长和央行行长会议期间,向美国财政部长雅各布·卢(Jacob Lew)表达了对近期的日元对美元汇率迅速贬值的担忧。而G7成员国也对于不希望日元汇率出现剧烈波动达成了共识。有“日元先生”之称,曾经担任过日本大藏省事务次官的神原英姿(Eisuke Sakakibara)表示,日本央行(BOJ)对日元贬值的接受程度以及美联储(Fed)对美元升值的容忍度都在减弱。“日本不希望看到日元跌破130,因为贬值得太多可能会损害经济。

” 神原英姿说道。

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