高存贷比银行发行CLO动力最强 发展瓶颈待解


 发布时间:2020-11-24 13:54:52

瑞士最大的银行瑞银集团(UBS)正在协助美国执法机构调查伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的变动情况以及银行是否密谋操纵汇率。该调查主要针对2006年到2008年间,即金融危机以前及危机期间LIBOR的设定方式,以了解大银行是否串通操纵银行借款成本。批评人士一直认为,LIBOR的编制和统计程序已经过时,而且缺乏透明度。在金融危机爆发前后,该指标的波动和有效性广受质疑,特别是相比其他利率基准。不少人都指责说,LIBOR利率受到了人为干扰,遭到了较为严重的扭曲,并不能准确反映市场利率,同时也给投资人和机构带来了误导甚至造成巨大损失。事实上,有证据表明,在2007年9月至2008年9月金融危机期间,虽然有美、日、英等央行的窗口救助措施,但LIBOR持续下跌甚至低于联储基金利率本身,被认为是该利率受到操纵的一个可能证据。

从2008年初开始,英国银行家协会等各方开始就LIBOR的准确性展开调查。国际清算银行在2008年发布报告指出,不能排除LIBOR被操纵。此后,负责制定LIBOR的英国银行家协会曾表示,考虑调整该利率的编制方法,比如改变从16家银行搜集各家银行的拆借成本,改向更多的金融机构搜集信息。此外,还有一些机构正酝酿着在美国建立一个新的全球利率基准,以取代伦敦LIBOR的业内基准地位。今年3月,瑞银称收到美国证券交易委员会、商品期货交易委员会和司法部三家监管机构的传票,但当时并未透露协作程度。另外,该行还称收到日本金融厅的指令,要求就“类似事宜”提供信息。

更严重的事实是,除了瑞士银行外,LIBOR可能还受到多家银行的联合操纵。目前英美等国监管部门将目标锁定在四五家跨国银行,美国银行、花旗、巴克莱已收到美国监管机构的传票,调查人员还要求西德意志州银行提供相关信息。《华尔街日报》报道称,如果一家银行决定合作反垄断调查,就能从司法部得到宽大处理。相关链接 LIBOR是全世界最重要的金融指标之一,被广泛运用于金融市场的各个领域,包括公司贷款利率、抵押贷款利率、利率互换等。该利率被认为很大程度上代表了最真实的市场资金需求状况,其公正性对全球房屋与汽车贷款市场、公司债券和衍生品的定价都至关重要,因此全球有超过350万亿美元的金融衍生品和公司债将其作为利率基准。

LIBOR在金融危机期间接受监察,因有证据显示银行可能少报了借贷成本。本报见习记者 袁源。

资产证券化市场有望成为继股票市场、债券市场之后国内的第三大金融子市场,并极大地改变金融资产在机构间的分布,改变投资者结构和市场交易行为,改变中国金融结构。张立洲是在当天召开的2016投行创造价值高峰论坛上作如是表述的。张立洲认为,作为正在崛起的第三大金融子市场,资产证券化将提供规模巨大的标准化投资标的,在带动投资与交易习惯改变的同时,将有效盘活中国巨大的存量金融资产,实现金融资产的有效流动和高效利用,这既有利于支持实体经济,也有利于降低社会融资成本,促进实体经济发展。自2005年启动试点以来,资产证券化在中国已经取得初步发展。根据中央国债登记结算有限责任公司的统计,2015年,全国共发行1386只资产证券化产品,总金额5930.39亿元(人民币,下同),同比增长79%,市场存量为7178.89亿元,同比增长128%。

“资产证券化作为近40年来国际金融领域最重要的金融创新,尽管经历了2008年由次贷危机而引发的全球经济金融危机,但仍是中国金融业转型发展的重要选择。”张立洲说。值得注意的是,有关不良资产证券化的讨论正在逐渐升温。4月19日,中国银行间市场交易商协会发布《不良贷款资产支持证券信息披露指引(试行)》和配套表格体系。从今年3月市场开始传出六家银行参与不良资产证券化首批试点的消息到前述《指引》的发布,不良资产证券化已成为投资新热点。日前中国央行召开金融市场工作座谈会,重点讨论2016年的金融市场和信贷情况,提出积极稳妥推进不良资产证券化试点工作。对此,张立洲认为,资产证券化正是当前化解系统金融风险的有效途径。借助证券化途径,实现金融资产的结构化,流动和交易,能够使得过于集中的金融风险得到有效分散和缓释,改变金融风险的市场分布,维护金融业的稳定。

特别是当前不良资产证券化是银行化解不良的重要途径。针对资产证券化对金融机构的影响,张立洲认为,证券化将会改变各类金融机构传统竞争格局。轻资产、轻资本和流量化思维将让不同类型的金融机构获得新发展空间和竞争优势,市场意识强、转型坚决而迅速的机构,将获得巨大发展机遇。金融机构传统的资产负债表扩张模式难以为继,重资产、重资本道路在利率市场化和金融脱媒的冲击下难以为继,打造轻资产、轻资本、可持续的经营模式和发展模式是必然的选择。用证券化的思维,创新金融服务方式,盘活存量,做大增量与流量,是应对利差收窄、息差下降的有效途径。张立洲认为,中国金融目前正处于全面推进证券化的启动期,中国金融资产的规模已经达到百万亿元以上,而已经证券化的资产占比仍然很小,与世界发达国家相比有很大差距,中国资产证券化前景广阔,资产证券化将是中国金融市场继大理财和大资管之后的下一个新浪潮。

(完)。

银行 资产 证券化

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