下跌基本触底 今年钢价区间震荡


 发布时间:2020-11-27 14:37:40

近期,钢材现货市场消费清淡,出口又受“含硼钢材出口退税取消”的影响短期锐减。雪上加霜的是,今年的冬储也销声匿迹,于是钢材市场供应压力骤增,钢价快速下跌。钢价跌至阶段性底部。相比往年,今年的季节性淡季呈现出几个变化:首先是价格下跌得比以往更早,幅度比以往更大。这主要是因为“钢贸商群体”的缺失,导致钢铁行业的价格波动变得比以往更大。有即时需求则钢材价格在低库存下快速上涨,无需求时由于缺少囤货者则价格快速下跌。中间商的缺失使得今年的钢价与消费同期,比往年来得更早一些。其次,钢厂高炉开工率迅速下降。近一个月来,钢厂的亏损比例由去年12月中下旬的22.7%上升为目前的61.96%,与此同时,钢厂的高炉开工率由前期的91.85%降至目前的89.78%,下降了2.07%。钢厂与以往不同的快捷反应一方面说明近期部分钢厂亏损至现金成本,另一方面也表明2015年钢厂所面临的生产环境异常严峻。正是由于钢厂供应的迅速下降,最近2天北方地区的现货价格已出现持稳,钢价跌至阶段性底部。

随着3月份的临近,终端需求必将出现改善,钢价有望与需求同步上涨。由于螺纹钢是个过剩的商品,其价格的估算等于“成本”加上“吨钢利润”。成本当中最主要的变量是铁矿石,我们预计2015年铁矿石的价格波动区间在50-75美元/吨,均价在63美元/吨附近。由此测算的螺纹钢的生产成本在2350-2550元/吨之间波动。与此同时,由于2015年钢厂产能利用率的上升,我们把平均吨钢利润由2014年的60元/吨上调至100元/吨,则螺纹钢的现货价格波动区间就是2450-2650元/吨,相应的期货主力合约应该在2450-2800元/吨之间波动。我们判断钢厂产能利用率将上移。2014年,我国粗钢产量为81295万吨,环比2013年上升了3838万吨。而2014年,我国钢厂及贸易商的库存下降了3000万吨,也就是说2014年我国的内需用钢比2013年增加了4130万吨。保守假设,2015年我国粗钢消费仅仅增加3000万吨,则粗钢的产量必须增加3000万吨。而2015年我国增加的有效粗钢产能只有750万吨左右,也就是说,2015年我国粗钢冶炼的产能利用率将出现上升。

产能利用率的上升意味着钢铁行业的吨钢利润将出现上升,2014年,我国重点钢厂平均吨钢利润在60元/吨左右,2015年,这一数值至少上升至100元/吨。由于今年的市场表现出淡季够淡(缺乏中间需求),那么旺季来临时一定是旺季够旺(缺乏库存供应)。因此,我们预计今年的钢价走势是前低后高,在农历正月十五后终端消费一旦出现改善,钢价必将出现上涨。尤其是1510合约,是多头主力合约,届时出现有利政策的话,也许高点可触及2800元/吨左右。当然由于矿石“熊冠全球”,而粗钢的冶炼产能又是过剩的,因此从长期来看,钢价必将追随成本呈螺旋形下跌。综上,我们认为在2015年钢铁行业期货市场最好的操作策略有以下几个:第一,做多钢厂利润。钢厂产能利用率上升是做多钢厂利润的坚实基础;第二,当矿石位于价格高点时(例如价格在75美元/吨以上时),逢高抛空铁矿石;第三,当螺纹钢位于价格低点时(例如1505合约价格在2450元/吨以下时),逢低做多螺纹钢;第四,在消费淡季,螺纹钢处于价格底部时,卖出1505合约买入1510合约,做1510合约和1505合约的价差扩大。

(作者系中银国际分析师)。

□本报记者周文馨赵志锋 □本报通讯员宋誓杰 经营者强迫交易最高可处违法所得五倍的罚款、政府定价应充分听取消费者等社会公众的意见、农副产品价格显著上涨可采取干预措施……《甘肃省价格管理条例(修正案草案)》目前正在向社会公开征求意见。草案规定,经营者蓄意串通,抬高价格或者压低价格,损害他人权益的,可没收违法所得,并处违法所得五倍以下的罚款。没有违法所得或者违法所得难以计算的,处十万元以上一百万元以下的罚款;情节较重的,处一百万元以上五百万元以下的罚款;情节严重的,并可责令停业整顿,或者由工商行政管理机关吊销营业执照。

禁止价格欺诈和变相涨价 草案指出,经营者有权制定、调整属于市场调节的价格,对政府定价和政府指导价提出调整建议,抵制、检举、控告侵犯合法价格权益的行为。同时应当执行政府指导价、政府定价和价格干预措施、紧急措施,销售商品或者提供服务应当明码标价,接受价格监督检查和反垄断调查等义务。草案明确,禁止经营者采取以次充好、短斤少两、降低质量、虚假标价等手段,进行价格欺诈和变相涨价;进行价格垄断或者强行服务收费;经营者蓄意串通,抬高价格或者压低价格,损害他人权益;违反公平、自愿原则,强迫交易对方接受经营者提供商品或者服务的价格高于同期同类商品或者服务市场平均价格的30%以上的高价商品或者服务等。

草案规定,经营者强迫交易的,责令改正,没收违法所得,可并处违法所得五倍以下的罚款;情节严重的,并可责令停业整顿,或者由工商行政管理机关吊销营业执照。政府定价应考虑低收入人群 草案指出,对国民经济、社会发展和人民生活有重大影响的少数重要商品和服务项目,实行政府定价和政府指导价。定价的范围包括与国民经济发展和人民生活关系重大的极少数商品价格,自然垄断经营的商品价格,重要的公用事业、公益性服务价格等。制定、调整与人民生活关系密切的商品和服务的政府指导价、政府定价,应当考虑低收入群体利益,必要时可以采取价格补贴或者价格优惠等措施对低收入群体予以扶助。

政府价格主管部门制定或者调整实行政府指导价、政府定价的商品和服务价格,应当依照国家规定进行成本监审。草案明确,制定关系群众切身利益的公用事业价格、公益性服务价格、自然垄断经营的商品价格等政府指导价、政府定价时,价格主管部门应当按规定组织听证,听取消费者、经营者和其他有关方面的意见。当社会平均成本、市场供求状况等定价依据发生重大变化后,应当适时调整价格。物价显著上涨可进行干预 草案要求,价格主管部门应当建立健全价格监测制度,完善价格监测机构和网络,对重要商品和服务价格确定价格监测点,跟踪、采集、分析、预测市场价格情况,为价格调控管理提供决策依据。

甘肃省人民政府在重要的农副产品或者与人民生活关系重大的其他商品和服务价格显著上涨时,可采取提价申报制度、调价备案制度、限定差价率、利润率、规定限价保护价等干预措施,并应当报国务院备案。草案规定,县级以上政府价格主管部门应当实施价格监督检查,纠正价格违法行为,工作人员在履行价格管理和监督检查职能时,应当佩着标志,出示行政执法证件。价格监督检查应当按照法定程序和职权,对被检查者、利害关系人、证明人进行调查、询问,并检查、复制有关的账册、单据和其他资料。价格主管部门应建立价格违法行为举报制度,及时办理举报案件,对举报有功人员给予奖励。

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